Фондовый рынок по-прежнему остается одним из самых доступных и прибыльных инструментов накопления капитала. Однако для покупки акций не у всех начинающих инвесторов хватает опыта и достаточной суммы для диверсификации. Поэтому ПИФы выступают самой популярной альтернативой фондовому рынку, так как позволяют пассивно инвестировать в различные российские ценные бумаги и прочие активы (золото, недвижимость или зарубежные акции) и получать доходность на хорошем уровне.

Самые доходные ПИФы по итогам 2018 года

Из 247 открытых фондов с прибылью закрыли год 175 проектов, а 76 позволили инвесторам получить доход размером более 10% годовых, а 25 – более 15%.

Естественно, цифры актуальны, если вкладывать средства с начала года. Значительная часть фондов подвержена волатильности, и купив паи на минимуме их стоимости, можно было заработать гораздо больше.

По итогам 2018 года самими доходными стали ПИФы, инвестирующие в акции развивающихся стран и акции технологического сектора.

Хорошо показали себя фонды, специализирующиеся на смешанных инвестициях (в портфелях в основном акции и облигации) и чисто «облигационные».

Для таких консервативных и безрисковых инструментов, как облигации, это очень хороший показатель (в данном случае часть портфеля составляют «мусорные облигации» с крупным купонным доходом, но низкой устойчивостью, т.ч. заработок фонды получили за счет балансирования между активами и грамотной диверсификации).

Стоит ли вкладываться только в доходные ПИФ

Среди неопытных инвесторов считается, что вкладывать средства стоит исключительно в доходные ПИФы. Поэтому они и ищут подобные рейтинги, пытаясь выбрать фонд с максимальной прибылью. Но стоит ли заострять внимание на этом показателе? Попробуем разобраться.

Как формируется доходность ПИФ

Доходность означает, что цена пая возросла с определенного значения в начале года до другого в конце. Инвестор, купивший пай по более низкой цене, в конце года продаст его с прибылью. Однако доходность в определенном году не означает, что в следующем инвестор получит такую же или приближенную к ней прибыль. Есть вероятность, что к концу следующего года пай вернется к прежней цене или опустится ниже.

Доходные ПИФы вырастают на определенной инвестиционной идее. Например, два года назад это были акции развивающихся стран (главным образом, входящих в БРИКС), а также акции технологического сектора (рост был обеспечен во многом благодаря популярности биткоина). В 2018 году этот тренд подугас из-за потери интереса к криптовалютам, началу торговых войн и замедлению мировой экономики.

Например, один из прибыльных фондов 2017 года Китай (УК Открытие) в 2018 году показал отрицательную доходность – стоимость пая упала с 2272 до 2182 руб., а 2019 год начался небольшим приростом до 2220 руб., но переспектива роста под сомнением из-за напряженных переговоров по торговым пошлинам.

Опираться на доходность прошлых лет при выборе ПИФа стоит с осторожностью. Проанализируйте, за счет чего была получена высокая прибыльность – грамотного управления или фонду просто повезло?

Если брать доходность в качестве ключевого критерия, рассматривайте ее в динамике и на более длительном промежутке, как минимум, на протяжении 3 года. Этот срок считается оптимальным временем держания паев в собственности – фонд успевает отработать и падения, и подъемы, и дает усредненную доходность. Важно, что при реализации таких паев не нужно будет платить подоходный налог.

Рейтинг доходности ПИФ на 2019 год

Статистика демонстрирует, что в трехлетнем восходящем тренде оказывают исключительно фонды акций, связанные с энергетикой или представляющие собой сбалансированный портфель из бумаг крупнейших компаний («голубых фишек»).

Стратегии данных фондов - консервативные или умеренные, волатильность не слишком сильная – средняя просадка не превышает 20%. Следовательно, можно рассчитывать на то, что и в следующие три года эти ПИФы продемонстрируют аналогичную доходность или гарантировано не потеряют в стоимости.

Как правильно выбрать ПИФ в 2019 году

Если вы хотите получать прибыль в долгосрочном периоде, при анализе доходности обращайте внимание на следующие факты:

  • Систематичность прибыли – если из года в год инвестиции работают в плюс, шансы на успешное завершение следующего года велики;
  • Размер просадок – консервативные стратегии предусматривают просадки не более 5-7%, умеренные – до 15-20%, если фонд допускает большие потери, с его управлением большие проблемы;
  • Корреляция с бенчмарком – они должны идти примерно наравне, если график прибыльности фонда слишком сильно отличается от бенчмарка – это тревожный сигнал, свидетельствующий о проблемах в управлении – в идеале график ПИФа должен оторваться от индекса, но повторять его в общих чертах.

Для справки: бенчмарк простыми словами - это активы, по которым оценивают доходность. В их роли выступают избранные ценные бумаги или индексы, входящие с состав портфеля паевого фонда. Например ПИФ Сбербанка Сбалансированный использует в качестве бенчмарка с 1 января 2018 г. - 50% Индекс MCXCBITR / 50% Индекс МосБиржи.


При анализе потенциальной доходности фонда обращайте внимание на следующие аспекты:

  • Состав активов. Наиболее устойчивые и доходные фонды – смешанного типа (облигации + акции), вложения в ПИФ акций традиционно наиболее прибыльные, но их паи более волатильны.
  • Распределение активов. Следует обратить внимание, насколько диверсифицированы вложения и каковы перспективы самых крупных эмитентов. Если есть перевес, упавшая в цене акция может потянуть за собой весь портфель. Это справедливо для облигаций – одно дело, когда значительную часть активов составляют государственные облигации, другое – «мусорные» зарубежного рынка.
  • Динамика активов. Отметьте, как часто управляющие «перетряхивают» портфель, избавляясь от невыгодных эмитентов, оставляют ли структуру неизменной, включаются ли новые наименования или состав активов не пересматривается (тревожный сигнал).
  • Стоимость чистых активов. Если СЧА растет, желающих вложиться в ПИФ больше. На доходность СЧА влияет слабо, однако чем больше средств в распоряжении фонда, тем крупнее вложения он может сделать – это увеличивает шансы на положительный исход. Плюс, если крупный инвестор выведет свои деньги, управляющему не придется экстренно избавляться от активов, чтобы выплатить ему деньги – будут запасы.
  • Стратегия. Наибольшую прибыль приносит агрессивная стратегия (вложения в акции или другие фонды), однако у стоимости пая здесь наибольшая волатильность. Стабильную, но небольшую прибыль приносят вложения в ПИФ облигаций. Если важно сохранить, а не преумножить капитал, выбирайте не самые доходные, а сами стабильные проекты.
  • Команда. Вашими деньгами распоряжаются люди, поэтому профессионализм управляющих крайне важен. Если под контролем у команды есть несколько успешно работающих ПИФов, то выбранный вами получит хороший результат с большей вероятностью. Если успешный управляющий возглавил вновь созданный проект - это отличный шанс вложиться и заработать на его «раскрутке».

При краткосрочном вложении можно рассчитывать на сверхдоходы и инвестировать средства в фонды со спекулятивной стратегией. Но если вы рассчитываете на длительный срок, предпочитайте проекты с предсказуемой и стабильной доходностью.

Резюме

В целом, вместо попыток угадать, какой фонд в будущем будет самым выгодным и в какие ПИФы вкладываться в 2019 году, лучше произвести диверсифицированные вложения сразу в несколько ПИФов, возможно, даже в рамках одной управляющей компании. Например, в 3-4 фонда облигаций, в 2-3 - акций или смешанного типа и в любой недавно созданный с рисковой стратегией.

Стоит ли покупать паевые инвестиционные фонды в 2018 году и какие ПИФы выбрать инвестору? Подробнее о рынке ПИФов в 2018 году - в материале "Делового Петербурга"

Управляющие компании привлекли в 2017 году 73,7 млрд рублей в паевые инвестиционные фонды. Полузабытому инструменту вернуло популярность снижение ставок по вкладам.

Стоимость чистых активов (СЧА) открытых паевых инвестиционных фондов (ПИФов) в 2017 году увеличилась на рекордную за всю историю величину 73,7 млрд рублей, свидетельствуют данные инвестиционного ресурса Investfunds. В результате СЧА открытых ПИФов выросли более чем в полтора раза, до 216 млрд рублей.

Для сравнения: в 2016 году, по данным Investfunds, открытые ПИФы привлекли в 5 раз меньше, 14,7 млрд рублей. Но эта сумма в 3,5 раза превысила результат 2015 года и оказалась рекордной за 10 лет.

Манящие долги

Весь приток денег пайщиков обеспечил, по сути, один тип фондов — облигационные. Они привлекли 74 млрд рублей, приток средств в остальные типы фондов был в среднем отрицательным.

Долговые бумаги, как правило, превосходят по доходности банковские депозиты и в то же время отличаются от акций большей стабильностью котировок. Они служат естественным выбором для вкладчиков, ищущих альтернативу банковским депозитам. За последний год ставки по вкладам в российских банках упали более чем на 1% годовых.

По данным Банка России, в III декаде декабря прошлого года средняя максимальная ставка по вкладам в рублях у 10 банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, составляла 7,33% годовых, тогда как в аналогичном периоде 2016 года — 8,4%. Тем не менее объем вкладов граждан в банках близок к 25 трлн рублей и признаков снижения пока не показывает. То есть альтернативу депозитам ищет только малая часть вкладчиков, их уход лишь замедляет рост объема депозитов, но не вызывает его снижения.

"Фонды облигаций были лидерами в привлечении на протяжении последних 2 лет, и 2017 год лишь укрепил эту тенденцию, — отмечает Константин Кирпичев, начальник управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал". — Основная причина большого спроса на них — переток средств вкладчиков из депозитов в ПИФы. Фонды облигаций традиционно демонстрируют консервативную динамику, при этом показывая доходность выше ставок по депозитам".

Поскольку российский рынок акций в прошлом году проявил слабость — индекс Мосбиржи снизился на 5,5% — фонды акций в среднем отставали по доходности от облигационных ПИФов. По данным Investfunds, средний прирост стоимости пая у 58 ПИФов облигаций с СЧА выше 10 млн рублей за прошлый год составил 7,02%. А у всех 247 открытых ПИФов с активами более 10 млн рублей — 5,73%.

Приток денег продолжится

В лидерах по доходности за прошлый год традиционно оказались отраслевые ПИФы акций (см. таблицу). Но, как считают опрошенные "ДП" эксперты, вряд ли это обстоятельство приведет к резкому увеличению притока денег в эти фонды. Скорее всего, лидерами по привлечению средств пайщиков, как и в прошлом году, в 2018-м снова окажутся облигационные фонды.

"В 2018 году, скорее всего, в фаворитах останутся фонды облигаций, поскольку клиентские предпочтения инертны, — полагает Василий Илларионов, руководитель отдела развития бизнеса, управляющий директор УК "Сбербанк Управление Активами". — Но если ЦБ в этом году, как обещает, позволит управляющим компаниям на счета доверительного управления (ИИС и обычные) приобретать паи своих ПИФов, то мы сможем предлагать клиентам не самим выбирать отдельные ПИФы, а формировать для них полноценный персональный финансовый план с диверсифицированным портфелем из фондов. Тогда структура притоков будет более разнонаправленна и будет отражать реальное соотношение финансовых целей и риск-профиля клиентов. Стоит отметить, что доля притоков в фонды акции должна немного увеличиться, потому что потенциал рынка акций сильно недооценен сейчас. Мы уже начали видеть этот тренд в конце прошлого года, но все-таки подавляющее большинство новых инвесторов еще консервативны, предпочитают фонды облигаций".

"Наши ПИФы в числе лидеров по объему привлечения денежных средств в 2017 году, — констатирует Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК "Альфа Капитал". — Так, например, стоимость чистых активов рублевого облигационного фонда "Облигации Плюс" выросла более чем в 5 раз за год. Причин столь значительных объемов привлечения несколько. Основная — низкие ставки по депозитам. Клиенты не хотят размещать деньги во вклады под низкую ставку и ищут альтернативные варианты размещений. И облигационный рынок как раз предлагает приемлемый и привлекательный вариант инвестирования для таких инвесторов.

Мы полагаем, что основные тенденции продолжатся — инвесторы в поисках доходности будут переводить деньги из истекающих депозитов в ПИФы. Рынок же рублевого долга будет, по нашему мнению, на их стороне и так же, как и в 2016-м, и в 2017 году покажет рост цен облигаций. Мы ожидаем продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики Банком России и полагаем, что ключевая ставка за год может быть снижена до уровня 6,5-6,75% годовых с нынешних 7,75%. Ставки по депозитам, которые и так находятся на довольно невысоком уровне, по мере снижения ключевой ставки продолжат снижение. По итогам года мы рассчитываем заработать для пайщиков наших рублевых облигационных фондов 9-11%".

Принципиальное отличие ситуации 2016-2017 годов состоит в том, что в ПИФы стали притекать деньги по-настоящему консервативных инвесторов, делающих осознанный выбор в пользу облигаций. Вероятность того, что они будут разочарованы, существенно меньше, чем это было в 2008 году, после того как в предыдущие годы 80% всех инвестиций шли в агрессивные фонды акций. Соответственно, главный риск 2018 года макроэкономический: рост инфляции, повышение ставок, рост доллара могут вызвать разочарование у инвесторов.

Закончился 2017 год и я публикую традиционную статью с итогами года. Всем своим читателям и клиентам я желаю в наступившем году финансового благополучия и процветания. Пусть он порадует вас приятными событиями, сделает вас счастливее и успешнее.

В этой статье я подведу краткие итоги года, на чем можно было заработать и потерять деньги в 2017 году, напомню о самых важных событиях и новостях прошедшего периода и расскажу, какие нововведения ждут нас в будущем.

Экономика России растет слабо. По прогнозу Всемирного банка ВВП России в 2018 году вырастет всего на 1,7% (столько же рост составит и в 2017). Курс рубля фактически «привязан» к ценам на нефть. Реальные доходы населения падают третий год подряд.

Фондовый рынок в 2017 году

Индекс российских акций в прошедшем году показал себя слабо. Российский индекс ММВБ , который теперь называется Индекс Московской биржи, в 2017 году упал с 2232 пункта до 2109, то есть на -5,51%. Равновзвешенный Индекс ММВБ 10 показал себя еще хуже, его доходность составила -16,19%. Долларовый индекс РТС показал доходность 0%.

Динамика индекса Московской биржи, 2017

Среди секторов наихудшую динамику показали секторы финансов и нефти.

Среди лидеров роста акции Татнефти, Русала и Яндекса. Больше всех упали акции АФК Системы, Магнита и ВТБ.

В 2017 году ЦБ РФ снизил ключевую ставку с 10% до 7,75%. Доходность совокупного индекса государственных облигаций за 2017 год составила 12,8%, муниципальных 10,3%, корпоративных 12,3%. Эффективная доходность государственных облигаций упала с 8,4% до 7,24%.

Доходность российских облигаций, 2017

Что будет с банками и вкладами в 2018 году

Ставки по банковским вкладам продолжают снижаться. Если в январе 2017 года можно было открыть вклад на год со ставкой около 7,84%, то в октябре средняя ставка составляет уже около 6,28%. Средние ставки по валютным вкладам сейчас 1,46% в долларах и 0,8% в евро. По мере снижения ключевой ставки ЦБ РФ ставки по вкладам продолжат снижаться.

Банковская система продолжает испытывать сильнейший кризис. Как показал 2017 год, проблемы есть даже в крупнейших банках. ЦБ РФ за прошедший год отозвал 47 банковских лицензий. Агентство по страхованию вкладов (АСВ) к концу 2017 года потратило на выплаты вкладчикам 388 млрд руб. В АСВ денег уже давно нет, поэтому суммы была предоставлена Центробанком в качестве кредита. По словам Эльвиры Набиуллиной, оздоровление банковского сектора продлится еще 2-3 года.

Большинство банков, которые лишились лицензии, были за пределом первой сотни, но были и крупные банки: Югра (35 место), Татфондбанк (44 место).

Самой нашумевшей историей в банковском секторе стала санация банков Открытие, Бинбанк, Промсвязьбанк. В июле 2017 года российское рейтинговое агентство АКРА присвоило кредитный рейтинг банку Открытие BBB-(RU), что является низким рейтингом для столь крупного банка. Данная новость вызвала массовый отток средств крупных вкладчиков и сильно пошатнуло устойчивость банка.

Масла в огонь так же подлила статья аналитика Альфа-Банка, который написал о проблемах у банков БОМП (Бинбанк, Открытие, ПСБ и МКБ), и что вопрос с ними будет решен уже осенью. Данные банки были тесно переплетены друг с другом и проблемы в одном означали бы проблемы в другом.

Учитывая величину и значимость данных банков для всей банковской системы, ЦБ РФ не стал отзывать у них лицензии, а постепенно ввел временную администрацию и объявил о санации банков новым способом — через Фонд консолидации банковского сектора. Сейчас данные банки продолжают выполнять свои обязательства, что будет с ними в дальнейшем — вопрос пока открытый.

Кризисное состояние банковской системы заставляет многих крупных вкладчиков задуматься о надежности своих сбережений. Многие вкладчики начинают опасаться частных банков и предпочитают переводить деньги в государственные, которые предлагают минимальные ставки по вкладам.

Хорошим решением для вопроса надежного размещения своих сбережений может стать составление

Принятый в 2017 году закон уравнивает корпоративные облигации и банковские вклады по налогообложению, что делает облигации более выгодным вложением, чем депозиты. Кроме того, покупка долгосрочных облигаций позволяет зафиксировать текущую доходность на несколько лет вперед.

За прошедший год индекс государственных облигаций вырос на 12%, обогнав вклады. С учетом возможности получения налогового вычета в размере 13% на , на сроке трех лет облигации выглядят заманчивым вариантом вложения. Тем, кто хочет вложить свои деньги в облигации, можно составить .

Инфляция в 2017 году

Инфляция в 2017 году стала самой низкой за всю историю 2,5%. ЦБ перевыполнил свое обещание снизить инфляцию до 4% годовых. Предыдущий рекорд был в 2016 году, когда инфляция составила 5,38%.

Инфляция в России по годам

Спорить о правильности или неправильности официальной инфляции смысла нет. Росстат показывает уровень инфляции для определенного перечня товаров и услуг, который по его мнению выглядит так:

Источник: tvrain.ru

Другой вопрос, насколько эта корзина похожа на потребительскую корзину отдельно взятого россиянина. Причины такой низкой инфляции скорее кроются не в улучшении экономики, а в падении покупательной способности населения и снижении реальных доходов. Цены повышать дальше некуда.

Цены на нефть за 2017 год выросли на 17%. Рубль укрепился на 4% по отношению к доллару и упал на 8% по отношению к евро. Если на рынке нефти не будет сильных движений, то скорее всего курс российской валюты продолжит находиться в диапазоне 56-62 рубля за доллар, но долгосрочная тенденция из-за экономических проблем на постепенное ослабление.

Экономика России испытывает проблемы. Так как доходы экономики идут в основном от экспорта, то крепкий рубль для экономики не выгоден. Поэтому сильного укрепления национальной валюты ждать вряд ли стоит.

Цены на московскую недвижимость падают третий год подряд. По данным metrinfo.ru в начале года 1 кв.м стоил около 167 413 руб/кв.м., к концу года стал стоить меньше 163 297 т.р.

По итогам 2017 года ставки по ипотеке достигли рекордно низких значений: 9,8% для новостроек и 10,02% - для объектов вторичного рынка. Возможно, в следующем году они снизятся еще больше, поэтому тем, кто планирует брать ипотеку в ближайший год, возможно есть смысл немного подождать. А тем, у кого уже есть ипотека, имеет смысл задуматься о ее рефинансировании по более низкой ставке.

Цены на жилье в Москве 2015- 2018

Падение ставок по ипотеке вряд ли способно вызвать значительный рост цен на рынке жилья. По прогнозам , темпы нового строительства в 2018 году могут оказаться на уровне 2017-го: это приведет к превышению предложения над спросом в 2,8 раза.

Скорее всего рост цен на недвижимость появится, когда начнут расти реальные доходы населения. В последние четыре года они только падают и вряд ли начнут свой рост без значительного повышения цен на нефть и роста экономики. Арендная ставка доходности по жилой недвижимости остается низкой и составляет в среднем 3-5%.

Цены на драгметаллы в 2017 году выросли незначительно, за исключением палладия, цена на который повысилась на 50%.

Динамика драгоценных металлов в 2017 году

Рейтинг фондов в 2017 году

Доходность российских фондов за 2017 год можно оценить по следующей таблице. В ней представлены 10 лучших и 10 худших фондов.

Самым доходным фондом оказался фонд FinEx MSCI China UCITS ETF, инвестирующий в акции Китая. В лидерах прошедшего года в основном фонды, ориентированные на высокотехнологичный сектор США и развивающиеся рынки.

Таблица ниже сравнивает доходность некоторых российских фондов с зарубежными аналогами.

Например, фонд FinEx MSCI China UCITS ETF инвестирует в индекс MSCI China. Зарубежным аналогом может служить ETF iShares MSCI China. Разница в доходности между фондами в 2017 году составила 5,6%.

Другой фонд Сбербанк — Развивающиеся рынки инвестирует в Vanguard FTSE Emerging Markets ETF. Доходность ПИФа составила 20,3%, а доходность ETF 27.1%. За год ПИФ «потерял» 6,8%.

Пока что российские фонды уступают зарубежным аналогам по доходности. Причина этого в более высоких комиссиях и в том, что часть фонда находится в деньгах, а не в активах.

Ситуация в мире

Теперь коснемся ситуации на мировых финансовых рынках. Таблица ниже отражает доходность зарубежных ETF, которые ориентированы на различные классы активов. Прошедший год был очень удачным для рынка акций. Американский индекс S&P 500 в 2017 году вырос на 21,7%. Глобальный индекс акций Global 100 показал доходность 23,6%. Фонд товаров Commodities вырос на 4,86%. Акции развитых стран выросли на 25,1%, акции развивающихся на 37,28%.

Доходность зарубежных ETF, 2017.

Доходность зарубежных ETF на различные классы активов в 2017 году

В прошедшем году многие отмечали дороговизну американского рынка. Текущий P/E американского рынка равен 26, CAPE Шиллера 32. Эти значения заметно выше средних исторических и отрыв от среднего исторического значения в 2017 году только увеличился. Эти факты не говорят о том, что американский рынок обязательно ждет падение в следующем году, хотя после долгого роста коррекция напрашивается. Почему этого не стоит бояться, и что делать в этом случае я писал .

Скорее всего они говорят о том, что больших доходностей американского рынка в ближайшие 10 лет ждать не стоит. По разным оценкам доходность может составить от 4% до 7% годовых.

Стоимостная оценка рынков P/E, 2017. Источник starcapital.de

Российский рынок акций по стоимостным оценкам один из самых дешевых в мире P/E 8, CAPE 5,6. К другим рынкам с привлекательной оценкой относятся в основном страны восточной Европы, Чехия, Польша, Венгрия, Португалия, Италия, Китай, Корея, Бразилия.

Привлекательность рынков по стоимостным мультипликаторам, 2017

Диаграмма выше говорит нам, что наиболее привлекательными рынками по соотношению CAPE и Price-to Book являются развивающиеся страны и развитые страны Европы. США и другие развитые страны считаются дорогими.

ФРС США продолжила цикл увеличения процентных ставок, за 2017 год ставка была постепенно повышена с 0,75% до 1,5%. Доходность 10-летних облигаций США находится на уровне 2,5%. Доходность (earnings yield) американских акций 3,79%. Таким образом риск-премиум составляет 1,3%, акции не смотря на свое дороговизну, остаются доходнее облигаций.

По доходности более привлекательными выглядят корпоративные облигации США и облигации развивающихся стран. ETF на данные классы активов за 2017 год выросли на 7% и 10% соответственно.

Таблица доходности активов

Обновляю традиционную ежегодную табличку с доходностью финансовых инструментов.

  1. Государственные облигации +12,8%
  2. Корпоративные облигации +12,2%
  3. Евро +7,9%
  4. Банковский вклад +7,8%
  5. Золото +6,2%
  6. Инфляция +2,5%
  7. Акции (индекс Московской биржи полной доходности) -0,2%
  8. Недвижимость -2,5%
  9. Доллар -5%

Доходность, скорректированная на инфляцию.

В это таблице активы упорядочены сверху вниз по их доходности за год.

Важные новости

Уже четвертый год подряд правительство замораживает накопительную часть пенсии . Согласно новому принятому закону накопительная часть пенсии формироваться не будет вплоть до конца 2020 года, а все средства будут направляться на «финансирование страховой части трудовой пенсии». Так же в правительстве обсуждают новую пенсионную реформу, согласно которой планируется ввести новую часть пенсии — Индивидуальный инвестиционный капитал. Согласно проекту гражданин будет копить себе на пенсию сам и отчислять до 6% своей зарплаты.

В 2017 году был принят законопроект, согласно которому взнос на увеличен до 1 млн. рублей в год. При этом сумма налогового вычета на взнос осталась прежней 400 000 рублей.

Льгота по освобождению купонного дохода облигаций российских эмитентов от НДФЛ станет бессрочной. Ранее был принят закон согласно которому купонный доход по облигациям, выпущенным в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года включительно, будет освобожден от налогообложения. В 2017 году ограничение до 31 декабря 2020 года было отменено. Теперь все корпоративные облигации, выпущенные с 1 января 2017 года будут иметь .

Падение ставок по депозитам вызвало резкое увеличение продаж инвестиционного страхования жизни (ИСЖ). Теперь банки стремятся продать клиентам более маржинальный и более выгодный для банка продукт, подавая его как «вклад с более высокой доходностью». Однако зачастую сотрудники банков не уведомляют клиентов о всех условиях подобного продукта. В отличие от вклада, средства, вложенные в ИСЖ не застрахованы, а при досрочном расторжении договора возвращается не вся сумма, а только ее часть. К тому же более высокая доходность не гарантирована, а клиент не может контролировать, куда на самом деле вкладываются его деньги, что несет в себе скрытые риски. Но с 1 января 2018 года от данного продукта можно отказаться в течении 14 дней с момента заключения договора (ранее период охлаждения составлял 5 дней).

В 2018 году на Московской бирже могут появиться новые ETF от российских управляющих компаний. Сейчас Центробанком ведется разработка соответствующий документов, которые должны вступить в силу в первом квартале 2018 года. Планы по созданию собственных биржевых фондов подтвердили управляющие компании Сбербанка и ВТБ.

Зарубежные ETF станут ближе для российского инвестора. В начале 2018 года Санкт-Петербургская биржа планирует начать торги зарубежными ETF. Первоначально количество таких фондов будет около 50, но планируется увеличение их числа до 200. Покупка зарубежных ETF на СПб бирже будет доступна только квалифицированным инвесторам.

Сбережения есть у трети россиян, показал декабрьский опрос ЦБ. 42% считают: лучше хранить деньги в банке, 24% - в наличных. Но ставки по вкладам продолжают снижаться, валюта тоже не растет (доллар упал с 80 рублей в январе 2016 года до 61 в декабре).

Во что же вкладывать деньги в 2017 году?

Вклады: для тех, у кого немного денег

В течение 2016 года ставки по вкладам снижались: в январе их средний уровень (по депозитам сроком на один год) достигал 10%, а к декабрю не превышал 8%. Мониторинг АСВ процентных ставок по вкладам в 100 крупнейших розничных банках по итогам III квартала 2016 года показал, что 71 банк из 100 снизил ставки. Средний уровень ставок по вкладам в размере 1 млн рублей составил 7,6%. Население реагирует на такую динамику: согласно исследованию аналитического центра НАФИ, за 10 месяцев 2016 года объем депозитов физлиц показал практически нулевой рост (плюс 0,7%). За аналогичный период 2015 года вклады прибавили 14,2%.

В 2017 году, как считают эксперты, вклады стоит выбирать тем, у кого небольшой объем сбережений, а тратить их планируется в России. «Ставки по рублевым депозитам достаточно высоки — 8—10% годовых. Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ в 2017 году, вероятнее всего, останется без изменений, поскольку таргетирование инфляции — основная цель регулятора. Показатель по инфляции к концу 2017 года должен составить 4%. Это означает, что граждане, положившие деньги на депозит, получат доходность минимум в два раза выше инфляции», — отметил член Международного союза экономистов Игорь Диденко. По его мнению, такая ситуация продлится, скорее всего, до 2018 года.

Банкиры роста ставок по рублевым и валютным вкладам в 2017 году не ждут. Наоборот: может быть снижение доходности. По оценкам начальника управления некредитных продуктов и дистанционного обслуживания МКБ Натальи Розенберг, оно может составить 1—1,5 процентного пункта. «В новом году мы ожидаем, что клиенты продолжат отдавать предпочтение сберегательным вкладам на срок от года. По таким вкладам можно получить наиболее высокую доходность. В связи с падением ставок по вкладам в валюте этот инструмент почти перестал пользоваться популярностью. Большая часть держателей валютных депозитов конвертировали валютные вклады в рубли», — рассказала эксперт.

Аналитик Хоум Кредит Банка Станислав Дужинский пояснил, что из-за сжатия кредитного рынка банки стали предъявлять меньше спроса на ликвидность по сравнению с предыдущими годами. Поэтому они сдерживают рост депозитных портфелей, снижая ставки по вкладам. В 2017 году, прогнозирует эксперт, рост розничных кредитных портфелей банков будет довольно умеренным — до 5%. Поэтому и ставки по вкладам, по словам Дужинского, скорее всего, будут снижаться либо останутся на уровне конца 2016 года.

Валюта: для тех, кто верит в стабильность курса

Согласно мониторингу НИУ ВШЭ, за восемь месяцев 2016 года россияне потратили на покупку валюты 3,9% совокупных денежных доходов. На пресс-конференции по итогам последнего в 2016 году совета директоров ЦБ председатель Банка России Эльвира Набиуллина посоветовала держать сбережения в рублях. «Тем более что рублевые сбережения не будут съедаться инфляцией», — сказала она. С Набиуллиной согласны и экономисты. «Сбережения в рублях будут более доходными в 2017 году благодаря сохраняющимся высоким рублевым ставкам, улучшению ситуации с притоком капитала, достижению более высоких и устойчивых уровней цен на нефть», — считает главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик.

Дополнительными факторами, по его словам, могут стать улучшение внешних условий (в том числе ослабление санкционного давления), а также жесткая денежно-кредитная политика ЦБ. «Курс рубля в первой половине 2017 года может пробить уровень в 60 рублей за доллар и показать заметное укрепление в целом за год», — прогнозирует Лисоволик.

Главный аналитик Нордеа Банка Ольга Лапшина также считает, что курс рубля в 2017 году окажется более стабильным, чем в 2016-м, то есть не покажет ни значимого падения, ни существенного укрепления. «В связи с этим уходить сейчас в валюту мы не рекомендуем», — сказала эксперт. Начальник управления пассивных операций Уральского Банка Реконструкции и Развития (УБРиР) Ольга Аксенова напомнила, что правило «хранить деньги в той валюте, в которой в будущем будут расчеты» актуально и сейчас. «Если предполагается поездка за рубеж, правильным будет откладывать деньги в валюте той страны, в которую планируется выезд», — добавила она.

Рубль — валюта страны с развивающейся экономикой, следовательно, всегда должен восприниматься как более рисковый актив, обращают внимание эксперты. «Держать в нем весь объем сбережений вряд ли представляется рациональным. В то же время ставки по инструментам, номинированным в рублях (депозиты, облигации), значительно превышают валютные, поэтому какую-либо часть сбережений держать в российском рубле по-прежнему интересно», — отметил ведущий аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский. По его словам, большую часть 2017 года пара рубль/доллар проведет в диапазоне 58—66 рублей за доллар, кардинальных изменений в курсе не ожидается.

Золото: для тех, кто хочет защитить сбережения

Заработать на золоте в 2017 году вряд ли удастся — скорее, его можно использовать как инструмент защиты и диверсификации сбережений, полагают эксперты. По прогнозу Ярослава Лисоволика, золото может прибавить в цене 5—10% в 2017 году. Отчасти это может быть связано с уходом от риска в условиях повышения ставок ФРС, а также со спросом на металл со стороны крупнейших центральных банков мира. «Большого потенциала для роста золота в следующем году мы не видим, — отметил Михаил Поддубский. — Большую часть года котировки драгоценного металла будут находиться в диапазоне 1 150—1 300 долларов за унцию». В конце декабря 2016 года цена золота на бирже Comex составляла 1 130 долларов за унцию.

Обозреватель службы горно-металлургической информации Thomson Reuters Диана Асонова обращает внимание на то, что если речь идет об инвестициях, а не о спекуляциях, то один год — вряд ли хороший горизонт. Традиционно золото считается активом для долгосрочного сохранения и приумножения средств. «В конце 2016 года золото оставалось в «зеленой» зоне, хотя и растеряло заметную часть прироста середины года и на фоне других драгоценных и цветных металлов выглядит отнюдь не фаворитом», — говорит эксперт. По данным Thomson Reuters Data Stream, доходность инвестиций в золото с начала 2016 года по состоянию на 21 декабря составляла 6,6% по сравнению с 15,2% для серебра, 18,7% для палладия. Слабее золота оказалась только платина — 5,1%.

Акции и облигации: для тех, кто верит в рост

На Московской бирже за 11 месяцев 2016 года объем торгов акциями сократился на 4%, а торги облигациями прибавили 19%. По словам председателя правления биржи Александра Афанасьева, облигации были популярнее акций в прошлом году на большинстве мировых площадок, включая ведущие биржи — Лондонскую, Нью-Йоркскую, Франкфуртскую.

Для российского фондового рынка 2016 год был удачным: индекс ММВБ с начала года вырос на 26,4% (по состоянию на 22 декабря), индекс РТС — на 50,6%. Отдельные отраслевые индексы прибавили еще больше: индекс электроэнергетики вырос на 107,8%, индекс транспорта — на 121,7%.

В 2017 году российский фондовый рынок также будет расти, считают эксперты. «Мы рассчитываем, что реальный рост ВВП составит около 1%. Следствием этого будет увеличение прибылей компаний, что повышает шансы на хороший рост фондового рынка. Несмотря на то что рынок акций растет на 30% (с учетом дивидендов) второй год подряд, мы ожидаем, что рост индекса ММВБ и в 2017 году составит 20—30%», — отметил заместитель председателя правления УК «Арсагера» Алексей Астапов. Среди конкретных бумаг эксперт выделил акции «АЛРОСы», ФСК ЕЭС, «Газпрома», «АФК Системы», «ЛУКОЙЛа», «Россетей», ЛСР, «Аэрофлота» и привилегированные акции «Башнефти».

«Рост рынка в пределах 12—15% с текущих 2 050 пунктов по индексу ММВБ — наш базовый сценарий, — прогнозирует начальник управления по инвестиционным продуктам «КИТ Финанс Брокер» Юрий Архангельский. — Сильные результаты демонстрируют сектор электроэнергетики, угольщики и банки. Во всех этих секторах сохраняется благоприятная конъюнктура, которая будет и в 2017 году способствовать улучшению финансовых показателей соответствующих эмитентов». Акции «Россетей», ФСК ЕЭС, «Норникеля», «Мечела» и Сбербанка — одни из наиболее интересных и ликвидных на 2017 год, считает эксперт. По его мнению, выгоднее всего покупать акции перед дивидендным сезоном, когда стартует публикация годовых отчетов (март — май), а продавать уже перед выплатами дивидендов — летом.

Ведущий аналитик Conomy Дмитрий Фомин отметил, что рост прочат в первую очередь добывающей отрасли: рост мировых цен на нефть, уголь и металлы, вполне вероятно, продолжится из-за растущего спроса. Это делает логичным спрос на акции компаний нефтегазовой, металлургической и угольной промышленности, особенно экспортеров.

«Остающийся умеренно слабым рубль дает им шансы на дополнительную прибыль, а сильно взлететь курсу национальной валюты не даст ЦБ, обещавший начать пополнять валютные резервы, одновременно удерживая рубль на стабильном уровне», — пояснил Фомин.

Директор по продажам ИК «Ай Ти Инвест» Андрей Хохрин советует обычным инвесторам покупать акции в соответствии с фондовым индексом. Например, делать покупки в соответствии со структурой индекса ММВБ 10, куда входят десять наиболее ликвидных бумаг отечественного рынка. У такого подхода несколько плюсов, считает эксперт. «Вы покупаете дешевый рынок акций. Российские бумаги стоят в среднем в 3—5 раз дешевле по финансовым мультипликаторам, чем американские, и в 1,5—3 раза, чем западноевропейские. То есть вырасти в два раза с нынешних цен — вполне посильная для них задача», — пояснил Хохрин.

Также, по его словам, цена бумаг включает в себя инфляцию, поэтому при инфляционном шоке акции спасут в большей мере, чем облигации или депозиты. Еще один плюс — дивиденды. Дивидендная доходность российского рынка сейчас — 5—6%.

Эксперты также обращают внимание на первичные размещения акций. 2017 год в России вряд ли станет прорывным с точки зрения IPO. Однако как минимум одно размещение, которого с нетерпением ждут инвесторы, может состояться. Как отметил инвестиционный аналитик ИК «Фридом Финанс» Шамиль Курамшин, «АФК Система» ранее объявляла о намерении предложить инвесторам акции «Детского мира». В конце 2016 года сеть открыла 500-й магазин. За год выручка может превысить 60 млрд рублей, а прибыль — 1 млрд рублей. «IPO может состояться в России или на нескольких биржах. Основной акционер ранее озвучивал временные рамки — в конце первого квартала. Если компания будет оценена более чем в 1 миллиард долларов, это станет самым громким и заметным IPO года», — отметил аналитик.

В сегменте облигаций эксперты рекомендуют обратить внимание на бумаги с длинными сроками погашения. «Облигации со сроком погашения более трех лет сейчас достаточно интересный вариант вложения средств для консервативных инвесторов. С учетом осторожной, но твердой позиции ЦБ по вопросу снижения ключевой ставки, через несколько лет в отсутствие внезапных кризисных явлений средняя рыночная доходность может снизиться на несколько процентных пунктов, и 9% эффективной доходности будут выглядеть уже куда более привлекательно», — отметил Дмитрий Фомин. Если же будет принят продвигаемый Минфином закон об освобождении купонных доходов от НДФЛ, итоговая чистая доходность станет еще выше.

По мнению Алексея Астапова из УК «Арсагера», в 2017 году курс рубля будет стабильным, процентные ставки продолжат снижаться — это значит, что хорошую доходность могут показать облигации с длинными сроками погашения, например ОФЗ серий 46020, 26218,26212. Доходность владения такими облигациями по итогам 2017 года может в разы превысить текущие 6—8% по банковским вкладам, полагает эксперт.

ПИФы и ETF: для тех, кто любит облигации

На рынке ПИФов в прошлом году облигации также были популярнее акций. По данным Национальной лиги управляющих, приток средств в фонды акций в 2016 году (по состоянию на 20 декабря) составил 3,8 млрд рублей, в фонды облигаций — 21 млрд рублей. Последние показывали неплохую доходность: например, доходность «Альфа-Капитал — Облигации Плюс» составила 13,7% с начала года, 30,62% за три года. Сопоставимая доходность у «АТОН — Фонд облигаций» (12,53% и 31,13% соответственно).

«В 2017 году основной приток по-прежнему будет приходиться в фонды облигаций, — считает Алексей Астапов. — Мы надеемся, что в 2017 году прекратится отток из фондов акций, но при этом не ожидаем рекордов по привлечению». Он отмечает, что, к сожалению, большинство профессиональных управляющих дискредитировали идею ПИФов (в том числе отраслевыми продуктами и высокими комиссиями) и восстановление репутации будет длительным и трудоемким процессом.

Вице-президент инвестиционной компании «ТН-Капитал» Александр Жданов советует присмотреться к относительно новому для России инструменту ETF (биржевой инвестиционный фонд). По его словам, комиссия управляющих за пользование ETF составляет порядка 0,1%, тогда как у активных управляющих ценными бумагами (например, акциями) — около 2%. А по сути это те же ПИФы на индексы. Андрей Хохрин считает, что с выходом на российские площадки ETF индустрия классических ПИФов будет сокращаться. «Не вижу смысла в операциях с небиржевыми инструментами в стране, где неплохо налажена биржевая инфраструктура», — пояснил эксперт.

ПИФ представляет собой паевой инвестиционный фонд, то есть не что иное, как специальную финансовую организацию, в которую можно вложить деньги и стать её представителем, пайщиком, имеющим свою определённую долю от общего числа доходов. При этом не стоит забывать, что сам фонд получает денежные средства от того, что вкладывает свои сбережения непосредственно в перспективные, по мнению фонда, ценные бумаги, акции и облигации. В настоящее время. ПИФЫ в 2017 году, доходность, получаемая от них, является самым популярным и востребованным способом хранения средств, которые предлагают банки в качестве эффективного и долгосрочного хранения.

Рейтинг и сравнение.

Сегодня в современном мире можно назвать и выделить достаточно большое количество ПИФов, каждый из который имеет свои плюсы и минусы.

Главное, уметь сделать правильный выбор. Именно поэтому хорошим помощником и подсказчиком в этом случае станет рейтинг, в котором описываются проверенные и самые надёжные ПИФы.

  • 1 место – ПИФ от Газпромбанка. Особенностью этого фонда служит тот факт, что он является открытым и не имеет никаких определённых специализаций. В свою очередь прирост доходности составляет 9,9%.
  • 2 место – ПИФ от Раффайзенбанка «Райффазен Капитал». Согласно представленной статистике и отчётности доходность составляет 8,47%.
  • 3 место – ПИФ «МК Бивалютный», представленный компанией «Менджмент-консалтинг» с доходностью равной 6,71%.
  • 4 место – ПИФ от «УралСиб», который носит довольно интересное название «Глобальные сырьевые рынки». Этот фонд также представляет собой открытый фонд без специализации с доходностью на уровне 6,68%.
  • 5 место – ПИФ от компании «Открытие» и фонд «Открытие-Сырьё». Эффективность фонда насчитывает 6,67%.
  • 6 место – фонд РСХБ «Валютные облигации». Учредителем фонда является известная компания РСХБ Управление активами и на сегодня фонд насчитывает доходность на уровне 6,39%.
  • 7 место – фонд «Арсагера», который представляет собой интервальный инвестиционный фонд, фонд акций. По своей деятельности он специализируется на втором эшелоне и его доход составляет 6,03%. Стоит сказать, что этот фонд имеет ряд особенностей, отличающих его от других компаний.
  • 8 место – фонд Еврооблигаций компании «АТОН-менджмент». Фонд является открытым, но никаких специализаций нет, а его уровень дохода равен 5,90%.

Для того чтобы правильно выбрать нужный и надёжный ПИФ, и при этом не потерять свои деньги, специалисты советуют и рекомендуют вкладывать их в относительно спокойное время, а также внимательно изучить и познакомиться с рядом советов и рекомендаций. Иными словами, знать и помнить о тех факторах и критериях, на которые следует обратить внимание в первую очередь.

  • Во-первых, рейтинг управляющих компаний по объёму привлечённых средств за год или же за три. Иными словами, необходимо ясно осознавать тот факт, что успешности тактики компания напрямую зависит сохранность и безопасность ваших вложений.
  • Во-вторых, рейтинг по стоимости чистых активов, что представляет собой количество средств участников фондов. Находящихся под управлением УК. То есть чем выше показатель СЧА, тем большей популярностью пользуется УК, а, значит, выше показатель уровня доверия.
  • В-третьих, рейтинг по стоимости чистых активов.
  • В-четвёртых, рейтинг по количеству привлечённых средств. Причём лучше всего изучать информацию за последние 3 года, ведь в них в полной мере и степени отображается все показатели и результаты.
  • В-пятых, рейтинг по доходности. Стоит отметить, что этот показатель является одним из ведущих для инвесторов.

Знания и умело оперируя всеми эти критериями, можно без труда сделать правильный выбор и не беспокоиться за свои вложения. ПИФЫ в 2017 году доходы и много других показателей и параметров, помогут не ошибиться и сделать правильный и верный шаг.